蔡政翰

回顧2015年全球資金動向，歐股基金和日股基金延續2014年的吸金氣勢，統計上半年即分別淨流入近735億美元和310億美元，是2014年整年的逾四倍和近兩倍；反觀美股基金，無法延續2014年年度吸金王氣勢，上半年大失血1,155億美元，接近去年全年度吸金總額。受到美國升息預期醞釀多時的影響，不論是上半年或是下半年，資金對美股和新興市場青睞度不高，2015年更是全部呈現淨流出，遭資金調節幅度更是遠超過2014年，但拉丁美洲、金磚四國和美股基金下半年來賣壓略見和緩。

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摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，完全無畏於上半年希臘債務歹戲拖棚，以及下半年全球股市上沖下洗，以及年底美國升息，歐股憑藉好轉的基本面維持強勁的吸金動能，吸引國際資金於2015年義無反顧地進駐，除了反應歐洲經濟持續穩健成長，也顯示歐洲企業獲利動能冠於全球的優勢，奪下2015年年度吸金王當之無愧。巴洛克分析，MSCI歐洲指數成分股中有將近50％的營收來自於歐洲以外地區，因此，歐元走軟有助於提高歐洲出口企業價格競爭力，同時體現在企業獲利上，目前看來，歐洲企業盈餘上修比例領先其他成熟市場，預估今年企業盈餘年增率將11％，可望成為歐股續揚的強力支撐。安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，因為商品價格回升，道瓊歐洲600指數緩步上揚，但展望明年，歐洲可能影響市場的政治事件增多，根據彭博調查顯示，56％經濟學家認為英國脫離歐盟為2016年英國最大風險；德國央行表示難民湧入增加額外刺激政策推升政府開支成長，不過難民後續處理仍需要留意；南歐部分，西班牙執政黨未取得過半數席次，若失敗則將重新選舉，使得政治不確定性提高。林炳魁指出，歐洲基本面持續改善，明年歐股也將呈現溫和漲幅，但中間波動性受到政策面和政治面影響仍高，要參與歐洲成長，建議透過體質穩健、股利率優於全球、營收來自海外的歐洲大型高息股布局，並以美元避險級別的方式投資，也能降低歐元貶值可能造成的匯兌損失。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦?博吉瑞指出，受益於勞動力市場改善，家庭消費將是驅動歐洲經濟持續成長的主力，經濟信心改善輔以央行採取寬鬆的貨幣與財政政策，企業投資也可望進一步增加，尤其循環性消費、金融、工業及科技等與景氣連動度高的循環性產業預估有雙位數成長。(工商時報)8E9961EF73484711