蔡政翰

國巨（2327）上周再啟動3.5萬張規模的庫藏股，買回股份將持續註銷股本，若本次庫藏股100％執行，國巨可再註銷5.37％股本，資本額將接近60億元；國巨經過2013年、2014年兩度大規模現金減資，以及多次庫藏股之後，股本已經從220億元銳減至64.75億元，等於3年來減肥7成。國巨自18日起預計再分批買回自家股票3.5萬張，買回區間價位為38.8～79.8元，此為國巨第十度實施庫藏股，而截至第九度庫藏股為止，國巨註銷股本之後，資本額已經降至64.75億元。

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根據推算，第十度庫藏股若100％執行，國巨將可再註銷5.37％股本，相當於資本額可再減至61.27億元，已經較2013年的220億元以上輕盈。國巨近年積極瘦身，2013年、2014年分別現金減資30％、70％，資本額一路從220億元降至154.3億元、65.97億元，加上目前低利環境，資本支出趨向穩定，且沒有合適的併購標的，國巨遂將資金轉向最有效率的運用，也有助於提升EPS。截至去年第3季底為止，國巨的帳上現金仍達48.99億元，相當於2個多月的現金，在被動元件產業中算是現金飽飽。國巨1月營收創下歷史新高紀錄，單月營收達27.28億元，已經連續2年在1月寫下營收新高，月增率達38.5％、年增率達5.73％，除了節前提前拉貨效應之外，被動元件產業的第1季並非淡季，相較於傳統淡季的第4季，國巨今年第1季營收將優於上季。以過去的歷史經驗來看，半導體景氣領先被動元件產業約1季，隨著台積電調高財測，以及半導體設備重拾資本支出之下，被動元件產業接下來的景氣值得觀察。(工商時報)



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