蔡政翰

今年以來全球劇烈震盪，1月油價破底觸發全球股市重挫及歐洲銀行事件，亞高收指數YTD努力維持於平盤，全高收及美股則下跌2.5％左右，1月底油價觸底反彈後，整體亞高收債指數及房產債均上漲1％，後市表現可望在高殖利率、高利差及低違約率的二高一低優勢支撐下續看俏。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察JACI亞洲高收益公司債指數殖利率8.2％，利差674點，均為2009年以來高點，亞高收債與本身相比評價便宜，與美歐相比雖然偏貴，但歐洲受惠QE資金持續流入，歐亞兩者各有利多。

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其中亞洲較美國利差偏緊，但美高收油價連動及美股逢高，未來前景改善有限；據Moody's預期2016年亞高收違約率為2.9％，位於歷史下緣，亞高收債可望受二高一低優勢支撐，成為市場焦點。群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，亞債具備利率優勢，以當前全球經濟放緩情況下，新興市場及高收益債殖利率來到近年高點，利差也放大至近年最大，近期金融市場動盪，亞高收展現進可攻退可守特性，預估後續在市場不確定因素仍多的情況下，後市仍可期，為長線持有投資首選。宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為，美國經濟依然穩健，近期經濟數據較弱，成長速度可能不如預期，升息延緩下，殖利率上漲空間有限；新興巿場貨幣過去調整的幅度已大，雖然短期對美台南酒店經紀元仍難以看到明顯升值，資金外流的壓力可望放緩，仍需留意新興債巿及高收益債巿短期波動。亞債中持續看好大陸、印尼及菲律賓等國債市；鄭易芸強調，大陸看好房地產債，印尼經濟成長優於預期，看好所有產業高收債，菲律賓經濟成長快速，嘉惠國家電力及石油公司，公司債具穩健特性續看好，整體來說，美國升息趨緩，亞高收債將續獲資金青睞。(工商時報)





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