蔡政翰

美國聯準會主席葉倫發表談話，她表示全球經濟和金融前景不明朗，特別是中國經濟放緩以及油價急跌帶來的影響，其相關風險不能忽視。因此，聯準會未來升息需要相當謹慎，整體來講，葉倫談話明顯表示4月會議利率保持不變機會甚大。受惠於葉倫鴿派言論，全球股市進一步反彈。其中，美股持續上周升至年初以來的高位。不過，A股過去一周走勢較為反覆。

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大陸中央推出措施壓制一線城市的房地產炒賣，令A股初段回落，但其後資金又再重新流入，支持A股再上試3000點。整體而言，大陸中央近期於股市沒有太大動作。不過，最近壓制房地產炒賣的措施，只將資金由一線城市推向二、三線城市，相反，資金流向A股意願不算太大。畢竟目前房地產是投資熱點，投資者偏向追逐資金流向。反而股市較缺乏方向，動力不強，A股暫時可能不會有太明顯的突破。受惠於葉倫審慎升息的言論，恆生指數上周一度上漲，迫近21000點的阻力，然而，反彈動力不能持續，上周五出現明顯的獲利回吐壓力。不能否認，美元升息預期降溫，將有利香港以及其他新興市場。然而，由於恆生指數和H股指數已從近期低點分別反彈15％和20%，已反映相當部分的利好影響。恆指初步支持為20250點。內銀股公布業績，其盈利普遍錄得非常低的個位數上升。不過，大型內銀普遍減少2015年財年的股息，令投資者失望。另一方面，投資者普遍對內銀的壞帳風險十分關心，大型內銀壞帳率年內大幅上升，而息差亦持續明顯收窄。再加上在盈利不變下，投資者最關注的派息減少，使投資者再不能以息率作為支持內銀股價的藉口，預期內銀股股價短期或偏軟。(旺報)





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